AS Roma, Bilancio Consolidato 2014/15: la “continuità” con l’indebitamento

L'esercizio 2014/15 di AS Roma SpA è stato caratterizzato dalla riorganizzazione societaria che ha permesso un'operazione di rifinanziamento del debito per 175 milioni di Euro, giudicata importante, unitamente ai flussi monetari generati dall'attività operativa e alle operazioni di calciomercato per la continuità aziendale.

Il Bilancio consolidato al 30 giugno 2015 di AS Roma Spa si è chiuso con una perdita netta di € 41,16 milioni (€ -38,55 milioni nel 2013/14) e con un Patrimonio Netto negativo per € 102,3 milioni (€ -81,3 milioni nel 2013/14).

Il Patrimonio Netto negativo deteriorato e il "Break-Even result" relativo ai bilanci 2014/15, 2013/14 e 2012/13, costituiscono delle problematiche in chiave "Fair Play Finanziario".

Il Regolamento del'UEFA individua all'articolo 62, comma 3, questi aspetti come indicatori fondamentali. Per tali problematiche è stato stipulato un accordo transattivo con l'UEFA, riguardante le stagioni sportive fino al 2017/18, con il pagamento di una sanzione di 6 milioni di Euro, di cui Euro 4 milioni sospesi e condizionati al raggiungimento di determinati obiettivi.

La partecipazione alla Champions League 2014/15 ha portato i suoi benefici. Grazie anche alle partite di Champions League, i ricavi da gare hanno registrato un incremento di 20 milioni; mentre, i ricavi TV sono aumentati di 34 milioni di Euro. Tuttavia, Tale risultato, per ammissione degli stessi Amministratori, l'andamento dei ricavi commerciali e di sponsorizzazione, ha evidenziato risultati inferiori rispetto a quanto previsto. Invece, il costo del personale tesserato e degli ammortamenti di diritti alle prestazione sportive dei calciatori, hanno evidenziato degli importi superiori rispetto alle previsioni, a causa degli investimenti effettuati. Il sostenimento di tali costi, a detta degli Amministratori, ha permesso di incrementare la qualità e la competitività della prima squadra e di conseguenza, grazie ai risultati sportivi raggiunti, AS Roma potrà contare sugli effetti positivi derivanti dalla partecipazione alla Champions League anche per il 2015/16.

Il Problema dell'Accordo transattivo con l'UEFA

Con il Club Financial Control Body dell'UEFA, in data 8 maggio 2015, AS ROMA SpA ha stipulato un " Settlement Agreement ", ossia un accordo transattivo. In sintesi, l'accordo raggiunto riguarda le stagioni sportive dal 2015/16 al 2017/18. L'obiettivo principale dell'accordo transattivo è stato quello di garantire che il club giallorosso raggiunga il pareggio di bilancio come stabilito dal Regolamento del Fair Play Finanziario al più tardi nel periodo di monitoraggio 2017/18; che considera il break-even aggregato per i periodi di riferimento 2014/15, 2015/16 e 2016/17. Quindi nel periodo di monitoraggio 2017/18 deve essere evidenziato un "aggregate break-even result" in surplus oppure con un deficit entro la deviazione accettabile a norma dell'articolo 63 del Regolamento del Fair Play Finanziario.

A.S. Roma SpA, dopo aver riconosciuto e ammesso lo "sforamento" per il periodo di monitoraggio 2014/15, si è impegnata ad avere un deficit aggregato di bilancio massimo di Euro 30 milioni per gli esercizi 2014/2015 e 2015/2016.

Nella sostanza, AS Roma SpA ha riconosciuto la violazione dell'articolo 61 del Regolamento ed agli effetti pratici ha riconosciuto la validità del Regolamento stesso, e, pertanto, si è impegnata ad adeguarsi di conseguenza. Il meccanismo del "Settlement Aggreement" ha come scopo essenziale quello di far accettare il Regolamento del Fair Play Finanziario, dai vari club che versavano in una situazione di violazione delle norme contenute.

Inoltre, A.S. Roma si è impegnata a raggiungere il Pareggio di Bilancio per il periodo di monitoraggio della stagione sportiva 2017/18 (relativo agli esercizi 2014/15, 2015/16 e 2016/17).

A.S. Roma ha anche accettato sia una limitazione del numero complessivo di giocatori (22 invece di 25), sia una limitazione del numero di nuovi calciatori che possono essere inclusi nella lista A ai fini della partecipazione alle competizioni Uefa.

A.S. Roma si è impegnata a pagare una sanzione di 6 milioni Euro, che già è stata trattenuta, per la parte non condizionata, dai ricavi conseguiti per le competizioni UEFA, a partire dalla stagione 2014/15. La parte non condizionata ammonta a € 2 milioni. Tale importo, dovrà essere versato per intero e sarà trattenuto dall'UEFA in tre rate annuali di pari importo. La parte condizionata pari a € 4 milioni, non sarà dovuta se saranno soddisfatte le condizioni previste nell'Accordo.

Le conseguenze previste, in caso di mancato rispetto del "Settlement Aggreement", sono:

• il rinvio alla Camera arbitrale CFCB;
• la Camera arbitrale CFCB può adottare una delle decisioni e delle misure indicate all'articolo 27 delle norme procedurali, tra cui infliggere una sanzione disciplinare, di cui all'articolo 29 delle norme procedurali.

La continuità aziendale.

Il Regolamento del Fair Play Finanziario richiede che il bilancio consolidato sia certificato da un revisore esterno, e non presenti eccezioni relative alla continuità aziendale ('going concern').

Per Continuità Aziendale si può intendere la capacità di onorare gli impegni, ovvero l'attitudine dell'impresa a durare nel tempo.

La Società di Revisione BDO, nella Relazione al Bilancio Consolidato, ha evidenziato che la società capogruppo A.S. Roma S.p.A. si trova nelle condizioni di cui all'art. 2446 del Codice Civile ed ha richiamato quanto scritto nella relazione sulla gestione, nel paragrafo "Continuità aziendale ed osservazioni sul profilo finanziario", in cui gli Amministratori hanno riportato le principali ragioni economiche che hanno portato la società a trovarsi in tale situazione, nonché le relative iniziative che gli stessi intendono intraprendere al fine di superare tale fattispecie.

Invero, gli stessi Amministratori hanno scritto nella loro relazione, anche per quanto riguarda la capogruppo, che "la perdita conseguita, unita alle perdite pregresse non coperte, ha ridotto il Capitale di oltre un terzo, determinando così i presupposti di cui all'art. 2446 del Codice Civile". Tale articolo prevede la convocazione "senza indugio" dell'Assemblea per gli opportuni provvedimenti.

Nella Relazione al Bilancio di Esercizio della capogruppo, la società di revisione ha anche richiamato il passaggio della relazione sulla gestione, in cui è riportata la circostanza che "la società in data 13 novembre 2014 ha costituito, ai sensi dell'art. 2447 bis del Codice Civile, il Patrimonio Destinato nell'ambito della riorganizzazione societaria delle attività connesse alla gestione ed allo sfruttamento del marchio "A.S. Roma" che mira a separare le attività "media" dal core business della Società, quale l'organizzazione e la disputa di partite di calcio."

Come scritto nella Relazione al precedente bilancio, gli Amministratori hanno evidenziato che "qualora la Società non fosse in grado di reperire nei modi sopra indicati le necessarie risorse finanziarie, al fine di far fronte al proprio fabbisogno, la Società potrà fare affidamento sul realizzo dei suoi asset aziendali, ed in particolare sui valori dei diritti pluriennali alle prestazioni sportive dei calciatori, il cui valore di mercato complessivo, ampiamente superiore al valore contabile, rappresenta una solida base di sicurezza per la continuità aziendale."

Quanto sopra scritto, in parole semplici, significa che qualora servisse della liquidità il club potrebbe vendere alcuni calciatori importanti.

Pertanto, la società ed il Gruppo sono stati considerati in una situazione di continuità aziendale e su tale presupposto è stata redatto il bilancio.

A conferma di quanto scritto sopra, gli Amministratori hanno dichiarato che sotto il profilo finanziario, la cessione di alcuni calciatori, unitamente ai flussi finanziari generati dall'attività ordinaria e all'indebitamento finanziario hanno permesso di far fronte ai propri fabbisogni derivanti dall'attività operativa, dagli investimenti effettuati e dai debiti finanziari in scadenza nell'esercizio.

Il Revised Budget

Il Revised Budget, in genere, rappresenta una revisione del budget già approvato ed è redatto successivamente alla fase di programmazione ordinaria iniziale.

I giorno 1 ottobre 2015, il Consiglio di Amministrazione di AS Roma SpA ha predisposto ed approvato il Revised Budget, che prevede il superamento della fattispecie di cui all'art. 2446 del Codice Civile, per l'esercizio 2015/2016.

Per il 2015/16, il risultato economico previsto dovrebbe evidenziare un significativo miglioramento, perché continuerà beneficiare, dei proventi della UEFA Champions League, che sono previsti in crescita rispetto al 2014/15.

Tuttavia, il risultato 2015/16 dipenderà in gran parte dai risultati sportivi conseguiti nel Campionato di Serie A e nella Uefa Champions League, nonché dalle operazioni di calciomercato, dall'evoluzione dei ricavi commerciali, dai ricavi della biglietteria, e dall'andamento del costo del personale e degli ammortamenti.

Il costo del personale e gli ammortamenti sono previsti in crescita per gli investimenti effettuati.

Il Risultato economico previsto per il primo trimestre 2015/16, dovrebbe essere positivo per effetto dei proventi derivanti dalle plusvalenze già realizzate, e per effetto dei proventi generati dalla partecipazione alla prima parte della Uefa Champions League.

In base a quanto previsto nel revised budget, la gestione aziendale dovrebbe consentire di reperire "adeguate risorse finanziarie per continuare la normale operatività in un prevedibile futuro". Gli Amministratori hanno affermato che monitoreranno l'evoluzione della gestione rispetto alle previsioni e valuteranno gli eventuali provvedimenti correttivi, se necessari.