La BCE alza ancora. Ma il problema vero non è il tasso — è l’inflazione che l’Europa non riesce a domare da sola

12 giugno 2026. Dopo 18 mesi di tagli, la BCE inverte la rotta in una sola riunione. Il rialzo da 25bp al 2,25% è tecnicamente corretto, ma non può risolvere ciò che è fondamentalmente un'inflazione esogena, guidata dall'energia. L'Europa è intrappolata in una stagflazione attenuata: crescita in rallentamento, prezzi in aumento, consumi sotto pressione. Un'analisi dei meccanismi, dei rischi e degli scenari macro che il continente affronta adesso.