Beta di settore: formule e risorse utili

Per quantificare il costo del capitale proprio esistono in letteratura diversi approcci. Ormai è prassi diffusa fare riferimento al modello economico del Capital Asset Pricing Model (CAPM), in quanto, pur essendo soggetto ad alcune critiche teoriche e difficoltà applicative, risulta comunquel’approccio più diffusamente accettato.
La formulazione del costo del capitale degli azionisti secondo il CAPM è la seguente:
Beta di settore: formule e risorse utili

dove:
rf è il tasso di interesse riskfree, pari al rendimento netto dei titoli di stato;
MP è il premio di mercato che l’investitore-azionista si attende per il fatto di investire in un’attività rischiosa, corrispondente alla differenza tra il rendimento atteso dell’azionista edil tasso risk free;
Beta è, in termini statistici, il rapporto tra la covarianza dei rendimenti del titolo con i rendimenti del mercato e la varianza dei rendimenti del mercato. Rappresenta il rischio sistematico legato all’investimento in una determinata attività finanziaria, poiché esprime di quanto varia il prezzo di un titolo al variare dell’indice di mercato. Come noto, il Beta è in funzione di diversi fattori, tra cui la leva finanziaria, ma anche la dimensione, la ciclicità del settore, le prospettive di crescita, il grado di leva operativa, il grado didiversificazione dell'attività, etc. In questo contesto si assume la formulazione del Beta più diffusamente accettata, al fine di esplicitare ilruolo della leva finanziaria, ovvero:
Beta di settore: formule e risorse utili

dove:
Betal= Beta levered,
Betau = Beta Unlevered
Sostituendo l'equazione 2 in 1, il costo dei mezzi propri viene riformulato in funzione del leverage,
Beta di settore: formule e risorse utili

Risorse per approfondire
Se ti interessano questi temi e vuoi approfondire e conoscere modelli di approccio, tool e modelli da utilizzare suggeriamo le seguenti risorse:
- Proiezioni economico - finanziarie e rating di settore
Beta di settore: formule e risorse utili