Magazine Economia

Il "SUCCESSONE" dell'asta di titoli di stato irlandesi

Creato il 22 settembre 2010 da Beatotrader


Continua l'eterna sfasatura tra titoloni dei mass-media (che ci raccontano una storia) vs. mercati dei CDS e dei Titoli di Stato (che ci raccontano un'ALTRA storia)....
Tutti ieri avrete letto notizie roboanti sull'asta Irlandese del tipo:
...Successo per asta bond irlandesi....
....Irlanda: il successo dell´asta allenta le tensioni....
Anche io avevo fatto notare come, già prima dell'asta "da panico" irlandese, lo spread con il Bund avesse iniziato a scendere, per effetto della consapevolezza che queste aste telecomandate NON POSSONO andare deserte.

vedi Bond Irlandesi all'asta tra poco: chi offre di più?Però, dopo un effimero effetto sollievo dato dal "SUCCESSONE" dell'asta irlandese, ecco che lo spread con il BUND ha ricominciato ad allargarsi tornando man mano ai livelli RECORD pre-asta....La telecronaca di questo "strano" comportamento a seguito di un SUCCESSONE...ce la fornisce direttamente MarkiT (che è leader nella fornitura di dati&analisi su CDS e mercati del credito)
.....Martkit’s Gavin Nolan detailed today’s action, which has been a microcosm of the macro environment:

Ireland’s spreads tightened after the auction results were announced. However, the 20bp gains were short-lived, and Ireland’s spreads are now more or less unchanged from yesterday’s levels, i.e. close to record wides.

Even though the sovereign is fully funded for 2010 and this auction was pre-funding for 2011, investors are concerned that its broken banking system could force it to seek external aid and/or restructure in the medium-term....
Irish 10 year yields were lower on the day, but at 6.3% remain just shy of their all-time highs.


A parte la preoccupazione su quanto costerà all'Irlanda riempire i buchi neri del suo sistema bancario....
«Il salvataggio delle banche irlandesi costerà 40miliardi di euro»
e su come cavolo farà a far quadrare il Deficit con un'economia boccheggiante...
....ma servirà un´emissione obbligazionaria ad allontanare tutti i dubbi su Dublino? Assolutamente no, visto che "l´Irlanda ha dei grossi problemi che non si risolvono con quest´asta".
L´Irlanda, infatti, sarà in grado di tagliare il deficit al 3% del Pil entro il 2014 solo se "la crescita economica sarà in linea con le previsioni", ha dichiarato il governatore della Banca centrale irlandese, Patrick Honohan, spiegando che al momento, come sottolineato dal "Fondo Monetario Internazionale e altre organizzazioni, l´economia reale del Paese, il livello dei prezzi e gli interessi" da pagare sui titoli di Stato "hanno preso una direzione meno favorevole".
..
il Mercato si deve essere fatto due conti su quanto sia SOSTENIBILE per l'Irlanda doversi SVENARE, pagando sempre più interessi sul suo debito per convincere gli investitori ad accattarlo....
n netta crescita i rendimenti: al 6,02% dal 5,08% per l´obbligazione a 8 anni, al 4,76% dal precedente 3,62% per quella a 4 anni.
Come scrivevo in merito ad un'asta di bond portoghesi
....Nella nuova semantica introdotta dalla Grande Crisi,
in merito alle aste dei titoli di stato "successo" ha assunto il significato di "non andare deserta" (anche perchè ormai la domanda è strettamente "telecomandata"...)
Che poi ci si debba SVENARE sul rendimento del bond decennale dal 4% al 6% circa, è cosa assolutamente trascurabile...
Lo stesso discorso è naturalmente applicabile a molte altre PIIGS-aste....
Insomma: il mercato continua ad essere assai preoccupato in merito ai PIIGS, anche se di questa preoccupazione molto difficilmente troverete traccia nelle TV e nei mass-media...
E per finire un breve aggiornamento sui CDS Sovereign Wideners
ovvero sui Credit Default Swap (=assicurazioni/scommesse sui defaults) dei Debiti Sovrani che ultimamente si sono "sfondati di più"....


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