La relazione è la seguente:
(fatturato effettivo – fatturato di pareggio) ÷ fatturato effettivo.
Tale relazione puntualizza il fatto che il margine di sicurezza dipende dalla struttura dei costi, ossia dalla ripartizione dei costi operativi aziendali fra fissi e variabili.
Infatti, più rigida è la struttura dei costi (ossia maggiore il peso dei costi fissi), più volatile risulta la redditività aziendale. Perciò, piccole variazioni dei volumi di produzione e vendita danno luogo a forti variazioni del reddito.
Il caso Alfa e Beta
Verifichiamo l’esempio seguente:
Analisi delle peculiarità dele due aziende Alfa e Beta
Le due imprese presentano le sueguenti caratterisitche:
- sono orientate al medesimo mercato,
- presentano uguali ricavi di vendita,
- sostengono un uguale ammontare complessivo di costi operativi
e, dunque, con pari reddito operativo.
La struttura dei loro costi, tuttavia, è diversa: Beta presenta una struttura più rigida di Alfa.
Considerazioni
Da ciò ne consegue che il fatturato di pareggio delle due imprese sarà diverso
come pure il loro margine di sicurezza. Avremo infatti:
L’impresa Alfa, dunque, è decisamente meno vulnerabile di Beta a eventuali contrazioni delle vendite. In altre parole, Alfa è meno rischiosa sul piano delle attività di produzione e vendita, cioè della gestione operativa. I costi fissi, infatti, agiscono come «leva» che moltiplica l’effetto esercitato dalla variazione dei ricavi sul risultato operativo: si parla, in proposito, di effetto di leva operativa.
Supponendo, infatti, che i volumi di produzione e vendita di entrambe le imprese si riducano del 10%, avremo:
A fronte di una contrazione del fatturato del 10%, il reddito di Alfa si è ridotto del 17% circa contro una riduzione del 27% circa di Beta. Questo perché i costi di Alfa sono prevalentemente variabili e, come tali, si possono adeguare alle variazioni dei volumi di produzione e vendita. Beta, invece, presenta prevalentemente costi fissi, i quali, quando i volumi di produzione e vendita diminuiscono, restano invariati.
Quindi, maggiore è il margine di sicurezza, minore è il rischio che l’impresa corre di subire perdite a causa di una contrazione delle proprie vendite.
Cos'è il grado di leva operativa
Ritornando al concetto introdotto e agli esempi sopra riportati, possiamo enunciare la seguente teoria:
Considerata una specifica struttura dei costi, il grado di leva operativa (GLO) esprime la variazione percentuale del reddito operativo conseguente ad una data variazione delle vendite, entro un certo intervallo di attività.
Fattori determinanti:
a) di origine esterna (es.: andamento generale dell’economia, variabilità della domanda, ecc.).
b) di origine interna (es.: controllo dei prezzi di acquisto, struttura dei costi, effetto di leva operativa)
La logica dell'effetto dilatatore sul reddito operativo
Normalmente l’analisi del punto di pareggio ci porta a considerare l’incremento di fatturato e quindi di attività produttiva come un “effetto dilatatore” sul reddito operativo della gestione, in quanto incrementa il margine di contribuzione.
In realtà la variabilità delle condizioni di produzione e di mercato possono portare a condizioni di redditività operativa diverse da quelle sinora indicate.
Incrementi rilevanti della produzione potrebbero portare a tali inefficienze nei processi da creare diseconomie nei costi, che oltre ad un certo volume di attività, potrebbero tendere alla crescita. A questa ipotesi si può aggiungere la possibilità di dover abbassare i prezzi di vendita per collocare la produzione in eccesso.
L’aumento della capacità produttiva modifica la struttura classica del punto di pareggio, in quanto tale aumento incide sui costi fissi e quindi su quelli totali. In questo caso è possibile considerare tre punti di pareggio:
- Prima degli investimenti.
- Dopo gli investimenti.
- Ad un livello di vendite compatibile con la nuova struttura.