"La psicologia del trader"
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Ltro: Long Term Refinancing Operation
Ltro, si tratta di un'operazione finanziaria, con cui la BCE dà la possibilità a tutti gli istituti bancari che ne abbiano necessità, di finanziarsi per tre anni all'1%. L'idea nasce nella convinzione che le banche con questi soldi avrebbero comperato titoli di Stato dei paesi sovrani e quindi chiusa l'emorragia attualmente in atto sui debiti sovrani.
Io faccio una riflessione, l'Eba l'organismo di controllo sulle banche, ha richiesto a queste ultime parametri più stringenti di patrimonializzazione, per far fronte alla crisi. La crisi di patrimonializzazione delle banche è nata prevalentemente dalla fortissima svalutazione dei titoli di debito sovrano
che le banche detenevano in portafoglio, quindi ora da una parte si chiede alle banche di aumentare la patrimonializzazione dall'altra si pretende che le banche con i soldi ottenuti dal Ltro comperino nuovi titoli di Stato, ma se poi questi riprendono a scendere la situazione di fatto è peggiore rispetto a prima perché aumenta la loro esposizione verso i titoli di debito sovrano, da qui la decisione a mio avviso corretta da parte delle banche di non voler comperare altri titoli di debito.
Quindi allo stato attuale delle cose, le banche hanno ricorso in maniera massiccia ai nuovi finanziamenti, ma con l'unico scopo di essere preparati al prossimo crollo che ci sarà, dei titoli di debito sovrano nonché dei mercati azionari. Il caro vecchio Draghi, questa dinamica la conosce benissimo, lo sapeva fin da quando ho pensato a questa manovra, ma così facendo in maniera elegante ha dato liquidi dalle banche che in questo modo potranno affrontare la successiva crisi dei mercati e del debito sovrano senza fallire e senza necessità di essere nazionalizzate. Inoltre ha ottenuto un duplice vantaggio in quanto lui risulta il buono e le banche invece sono cattive non comprano titoli di debito sovrano, ma in realtà è un gioco ben definito con regole chiare, anche se forse non tutti.
quindi il Ltro ( Long Term Refinancing Operation) non è altro che un operazione di salvataggio banche nei confronti delle future turbolenze.
Dott Fabio Troglia
[email protected]
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