Pur all’interno di una condizione di crisi finanziaria generale, negli ultimi mesi la situazione economica della Spagna sembra migliore dell’Italia. Il Paese è riuscito a compiere passi in avanti sul piano della crescita economica rispetto all’Italia. Il differenziale tra titoli di stato iberici e Bund tedeschi è inferiore allo spread tra Btp italiani e Bund.
Così come riferisce Il Sole 24 ore, il sorpasso è avvenuto proprio nelle settimane scorse, quando lo spread tra i titoli ‘tricolore’ e quelli teutonici è rapidamente schizzato verso l’alto. Il risultato finale è che il paese iberico ha staccato l’Italia di ben 60 punti. Per entrare nel dettaglio: lo spread tra Spagna e Germania si è fermato ieri a 290 punti; quello tra Italia e Germania a 350.
Tutto ciò, si badi bene, si riferisce ai titoli di stato decennali. Sì, perché il sorpasso relativo alle obbligazioni di durata più breve era già avvenuto qualche mese prima. Esempi. Sui titoli a 5 anni spread a 56 punti base, sui tre anni il differenziale ha invece raggiunto 86 punti base.
Insomma, nonostante tutto, la Spagna gode di maggior fiducia rispetto all’Italia. I mercati hanno infatti dimostrato di apprezzare molto la decisione di Zapatero di decretare il voto anticipato. Ma non solo. Gli investitori guardano alle prospettive future, le stesse che prevedono una crescita del pil spagnolo dello 0,9: il doppio di quanto aspettato in Italia.
C’è comunque da notare come il rating individuato dalle agenzie come Fitch sia degno di un paese esposto ai rischi connessi alla crisi. La Spagna infatti ha subito un downgrade che l’ha trascinata a livello AA-, comunque sopra a quello italiano.
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