Manchester United: prima analisi del Bilancio Consolidato 2011/12

 

Vi abbiamo fornito i dati diffusi dal Manchester United sul suo sito in un post del 18 settembre scorso. Di seguito riportiamo l’analisi fatta dal dott. Luca Marotta sul suo Blog “Appunti di Luca Marotta”.

Manchester United plc è la “nuova” società, quotata a Wall Street, che controlla il gruppo cui fa capo il Manchester United. La società è stata costituita secondo il diritto societario delle Isole Cayman ed è a sua volta controllata da Red Football LLC, registrata nel Delaware (USA), che appartiene alla famiglia Glazer. La catena di controllo del gruppo si è allungata di molto. La squadra di calcio professionistico Manchester United Football Club Limited è controllata da Manchester United Limited, che a sua volta è controllata da altre quattro società, in ordine piramidale, prima di arrivare a Manchester United plc con sede nelle Cayman.
Prima della riorganizzazione, Red Football Shareholder Limited era l’ultima società capogruppo, con sede nel Regno Unito, ed era controllata direttamente da Red Football LLC. Il 30 aprile 2012, Red Football LLC ha costituito una società interamente controllata, conformemente al diritto societario delle Isole Cayman, inizialmente denominata “Manchester United Ltd”. L’8 Agosto 2012, Manchester United Ltd ha cambiato denominazione in “Manchester United plc”. Il 9 Agosto 2012, Red Football LLC ha conferito le quote di Red Football Shareholder Limited, in Manchester United plc. Come risultato di queste operazioni di riorganizzazione, Red Football Shareholder Limited è diventata una società controllata da Manchester United plc.

Le prospettive.
Per l’esercizio 2012/2013, gli amministratori del gruppo Manchester United plc prevedono ricavi intorno a £ 350/360 milioni e un EBITDA positivo tra 107 e 110 milioni di sterline. La previsione è basata sul presupposto che la squadra raggiunga i quarti di finale della UEFA Champions League e delle coppe nazionali.
In effetti per quanto riguarda i ricavi le prospettive sono rosee: si pensi alla sponsorizzazione da record mondiale di $ 559 milioni di General Motors col marchio “Chevrolet”, che sarà sponsor di maglia per sette anni a partire dal 2014/15, con un incremento di circa il 120% dei ricavi annuali in confronto all’attuale sponsor Aon. L’accordo comprende anche $ 37 milioni da ricevere per la pre-sponsorizzazione nel 2013 e nel 2014.
Dal 1° luglio 2012 sono entrati in vigore nuovi accordi di sponsorizzazione che riguardano: Bwin, Toshiba Medical Systems, Yanmar, Fuji TV, Santander, Shinsei Bank e MBNA.
Lo scenario dei ricavi da diritti TV è altrettanto favorevole, perché nel mese di giugno 2012 la Premier League ha assegnato i diritti per il Regno Unito a BSkyB e BT Vision (nuovo concorrente) per un miliardo di sterline l’anno (con un aumento del 70%) per le stagioni 2013/14 e 2015/16. Anche l’UEFA ha annunciato che la distribuzione dei proventi della UEFA Champions League aumenterà, dal 2012/13, del 20,7%.
Per esprimere un giudizio in chiave Fair Play Finanziario, bisogna verificare l’impatto sul debito finanziario che eserciterà la recente IPO, perché, avendo una gestione economica equilibrata, l’unico problema era rappresentato dal debito finanziario, tra l’altro causato dalla famiglia Glazer che voleva pagare con gli utili del Manchester United il debito contratto per il suo acquisto.