Manchester United, un utile “fiscale”

Come già preannunciato nel precedente bilancio, gli impatti derivanti dalle operazioni di riorganizzazione del Gruppo Manchester United, comprese le variazioni del capitale sociale e l'impatto sul regime fiscale, sono state contabilizzate dal bilancio 2012/13, determinando un utile di £ 146,4 milioni.

Il Gruppo è controllato da Manchester United plc, che è una società, quotata a Wall Street (NYSE). La società è stata costituita secondo il diritto societario delle Isole Cayman ed è a sua volta controllata da Red Football LLC, registrata nel Delaware (USA), che appartiene alla famiglia Glazer. Prima della riorganizzazione, Red Football Shareholder Limited era l’ultima società capogruppo, con sede nel Regno Unito, ed era controllata direttamente da Red Football LLC. Il 30 aprile 2012, Red Football LLC ha costituito una società interamente controllata, conformemente al diritto societario delle Isole Cayman, inizialmente denominata: “Manchester United Ltd”. L’8 Agosto 2012, Manchester United Ltd ha cambiato denominazione in: “Manchester United plc”. Il 9 Agosto 2012, Red Football LLC ha conferito le quote di Red Football Shareholder Limited, in Manchester United plc. Come risultato di queste operazioni di riorganizzazione, Red Football Shareholder Limited, è diventata una società controllata da Manchester United plc.

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Le imposte sul reddito
Per quanto riguarda le imposte sul reddito è esposto un saldo positivo di £ 155,2 milioni (€ 181,3 milioni). Nell’esercizio precedente il saldo era positivo per £ 28 milioni. Il saldo positivo è stato determinato dalla rilevazione di imposte differite attive, secondo le norme vigenti negli Stati Uniti.
Le operazioni di riorganizzazione del Gruppo hanno permesso di riportare a nuovo delle basi imponibili fiscali degli Stati Uniti, che hanno generato delle imposte differite attive. L’assorbimento di Red Football LP ha permesso di evidenziare £ 96,1 milioni di imposte differite attive.

Mentre l’importo di Red Football LP è stato determinato con certezza, a livello di stima, si prevede che le operazioni di riorganizzazione abbiano permesso un incremento delle basi imponibili fiscali degli Stati Uniti o "step-up", da riportare a nuovo, per usufruire delle detrazioni fiscali statunitensi, per circa $ 350.000.000 (£ 225.000.000 ). Al momento della redazione del bilancio, non era ancora stato determinata per intero la parte deducibile e di conseguenza sono state evidenziate come imposte differite attive solo £ 31.900.000.
La Società prevede di determinare con certezza la posizione fiscale entro la fine dell'anno fiscale 2014.
Inoltre, la Società si aspetta di utilizzare in futuro le tasse pagate nel Regno Unito come crediti per imposte estere negli Stati Uniti. Il beneficio previsto in termini di imposte differite attive ammonta a £ 25,3 milioni.
L' importo complessivo delle imposte anticipate iscritte dalla Società in relazione alla riorganizzazione è di £ 153.300.000, una parte è già stata utilizzata nel corso dell'anno, riflette l’aspettativa degli amministratori che vi saranno risultati fiscali imponibili in futuro che permetteranno di utilizzare le detrazioni fiscali statunitensi.

Il Risultato
L’utile netto dell'esercizio è aumentato da £ 23,3 milioni a £ 146,4 milioni, principalmente per effetto del saldo positivo derivante dal calcolo delle imposte sul reddito. In effetti il risultato prima delle imposte risulta negativo per £ 8,8 milioni, mentre nel 2011/12 era negativo per £ 4,7 milioni.

Prospettive
Per l'esercizio 2013/2014, gli amministratori del gruppo Manchester United plc prevedono: Ricavi in ulteriore aumento intorno a £ 420/430 milioni e un EBITDA positivo in crescita tra 128 e 133 milioni di sterline. La previsione è basata sul presupposto che la squadra raggiunga i quarti di finale della UEFA Champions League e delle coppe nazionali ed almeno il terzo posto in FA Premier League. Ovviamente, la previsione fatta è confortata anche dalle cifre scritte nei numerosi contratti commerciali firmati dagli amministratori del Manchester United.
Se fossero confermate le previsioni degli amministratori riguardanti l'esplosione dei ricavi, che sfonderebbero il tetto dei 400 milioni di sterline, l’EBITDA superiore ai 120 milioni di sterline e la diminuzione degli interessi passivi di 10 milioni di sterline ad anno, il prossimo esercizio potrebbe mostrare un risultato prima delle imposte positivo. Anche l’indebitamento finanziario netto sceso al di sotto dei 300 milioni di sterline potrebbe rientrare stabilmente nei limiti di sostenibilità.

L'analisi completa è disponibile sul Blog di Luca Marotta.

Di seguito è possiible scaricare il Comunicato Finanziario contenente i risultati del 4° trimestre e quelli dell'esercizio