Squali contro sardine. Il mercato e il trading ad alta frequenza

Da diverso tempo, svariati anni oramai, il mercato è sempre più affetto dal fenomeno dell'High Frequency Trading, ovvero il trading ad alta frequenza che spiazza gli investitori più piccoli nelle decisioni operative intraday (all'interno della giornata).
Quante volte abbiamo sentito parlare del termine "squalo" in finanza? Parecchie volte e non è un caso. Il mercato è possibile suddividerlo in squali e sardine. Neanche a dirlo, gli squali sono operatori istituzionali (i pesci grossi) che solitamente operano contro e, di conseguenza, a sfavore dei piccoli operatori (le sardine). Utilizziamo una metafora per capire come funziona.Zoologia permettendo, cosa succede se uno squalo percepisce la presenza di un banco di sardine? Facile, lo squalo va ad aggredire le sardine. Ipotizziamo però che gli squali siano più numerosi e in branco attacchino le sardine. In questa circostanza ogni squalo mangerebbe di meno e, data l'individualità e l'egoismo di ognuno di essi, si creerebbe una lotta per accaparrarsi quante più sardine possibili. Alcuni squali, quelli più deboli, morirebbero di fame (se il solo cibo fossero le sardine) altri lotterebbero tra loro per mangiare quante più sardine possibili. A lungo andare quanti squali resisteranno?Il problema degli HFT è il fatto che, essendo di numero crescente ogni anno, rischiano di essere sistemi che a lungo andare non frutteranno più quello che erano capaci di generare fino a poco tempo fa in quanto le "sardine" sono quasi sempre le stesse. La volatilità del mercato sta rendendo la vita impossibile agli investitori di fascia media in quanto vedono volatilizzati risparmi e investimenti in poco tempo a causa dei repentini movimenti di mercato. Se nel tempo il mercato acquisisse la fama di terreno non adatto per investimenti, diminuirebbero gli investimenti di fascia media e gli "squali" non avrebbero più sardine da mangiare. Inoltre, un vero e proprio sistema di HFT che genera molti scambi, ha bisogno di un capitale non del tutto enorme, circa 15 milioni di dollari, il che facilita l'accesso a questi sistemi a investitori istituzionali, aumentando così la concorrenza.In sostanza l'effetto a lungo termine degli HFT potrebbe ripercuotersi in modo negativo proprio contro di essi per due motivi: - Aumento del numero dei sistemi HFT
- Diminuzione degli investimenti per "bad reputation" del mercato
 Esaminati questi aspetti, i governi e gli operatori vogliono delle restrizioni proprio nei confronti di questi sistemi in quanto elementi che vanno a "falsare" il mercato. Vedremo cosa succederà nel tempo. In ogni caso, sembra un business che a lungo andare andrà a perdere, per motivi fisiologici o per regolamentazioni di mercato.
Di David Pascucci