Nella primavera del 1922, sulla costa settentrionale di Long Island giunge il giovane agente di borsa Nick Carraway (Tobey McGuire). Quest'ultimo conosce a un party faraonico il miliardario Jay Gatsby (DiCaprio), dandy misterioso e affascinante ancora innamorato di Daisy (Carey Mulligan), ormai sposata con 3 figli. Dietro la facciata delle ville lussuose, Nick, osservatore impotente della disfatta del sogno americano, apprende la verità e i segreti che riguardano Gatsby, del suo amore impossibile da rivivere, in una cornice di jazz ruggente - qui virato sul Rythm&blues - che allontana i ricordi e un passato che non può tornare...
Rispetto all'omonimo best-seller di Fitzgerald, la pellicola denota alcune differenze: la vita quotidiana e lavorativa di Nick è messa in secondo piano; lo svolgimento del film è più sintetico nella parte finale; Daisy ha i capelli biondi, mentre nel romanzo li sfoggia neri.
Dopo "Casinò" (1995), Luhrmann si candida a regista dell'amor fou dell'era moderna. Il film, costato 105 milioni di dollari, ha consacrato definitivamente Carey Mulligan dopo "Drive" (2011), nonostante per la parte di Daisy siano state prese in considerazione anche Scarlett Johansson, Natalie Portman, Jessica Alba, Keira Knightley, Anne Hathaway, Eva Green, Rachel McAdams, Amanda Seyfried, Blake Lively, e l'assai simile (a livello fisico) Michelle Williams.
La colonna sonora prevede brani di Lana Del Rey (sua la canzone originale "Young And Beautiful" che funge da tema musicale), Beyoncè, Florence And The Machine, Brian Ferry, Emeli Sandé, Jay-Z, Sia, The XX. Le riprese sono state effettuate in Australia. Tra gli altri riconoscimenti si contano 3 Critic's Choice Awards.