Siamo giunti alla fine anche di quest’ anno e possiamo dire che non è stato ancora l’anno della tanto acclamata ripresa economica. E a dir il vero questa situazione è andata per certi aspetti peggiorando. Una prova ? E’ sufficiente osservare l’andamento dei rendimenti obbligazionari a livello europeo, ma anche per tutte le principali economie sviluppate, che sono scesi al loro minimo storico ovvero allo zero per cento per le scadenze medie fino a 5 anni e di poco superiore per le scadenze un po’ più lunghe.
Quale segnale potrebbe fornirci questo “nuovo mondo a rendimento zero” ?
E’ molto semplice, siamo in perfetta deflazione. Lo scenario economico di deflazione, se unito alla stagnazione economica, produce la << stagdeflazione >> che rappresenta purtroppo il peggior scenario economico che ci si possa augurare. Perche’? Semplicemente perché, durante questo periodo, tutto scende: scendono i rendimenti, scendono i prezzi delle case, i prezzi delle materi prime, scendono i salari, scendono le vendite, scendono i nuovi ordinativi , scende la produzione, scende l’occupazione e tutto si avvita.
Le banche centrali sanno benissimo che la situazione è tale e che stanno cercando di invertire la tendenza con le politiche non convenzionali ma molto probabilmente resterà per tutti noi il più grande esperimento della storia perché a conti fatti nemmeno loro sanno quali saranno i veri effetti e consapevoli che non potranno continuare all’infinito con quanto stanno facendo, seppur molti risparmiatori sembrano ormai convinti dell’esatto contrario.
E dal punto di vista degli investimenti, dato questo scenario, quale opportunità potrebbe darci il nuovo mondo a rendimento zero?
A mio avviso, sono proprio i paesi emergenti a rappresentare una grande opportunità perché sono i paesi con i maggiori tassi di crescita. Voi presteresti il denaro a chi cresce oppure a chi decresce ?
(leggi: India, previsioni economiche per il 2015)
(leggi: Investire in Thailandia nel 2015 ?)
E magari perché non pensare alla diversificazione anche valutaria, visto che l’euro è sempre più ballerino. E allora abbiate il coraggio di investire anche un po’ nei bonds dei paesi emergenti in valuta locale che godono oltretutto di un rating di buona solvibilità (A-), e che dopo quasi un triennio di rallentamento economico presentano dei segnali di miglioramento.
E proprio analizzando il grafico dell’ etf emerging market bonds in valuta locale (rischio cambio), si nota come dopo il forte calo delle quotazioni avvenute l’anno scorso, il prezzo sembra aver trovato un primo impulso rialzista nel 2014, con una forte correzione di recente che potrebbe continuare, ma che poi potrebbe trovare una forte convenienza oggettiva con dei rendimenti superiori al sette per cento. Lo scenario negativo ritornerebbe con i prezzi al di sotto di area 57.
Auguro a tutti i lettori un sereno Natale.
Pacman
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